Grupa Dekpol opublikowała wyniki II kwartału 2023 roku. Poniżej omówienie wyników oraz perspektyw grupy na drugą połowę roku.
Przychody wyniosły 299 mln zł wobec 321 mln zł w Q2 poprzedniego roku:
Dzięki wyższym marżom zysk operacyjny wzrósł z 24 ro 28 mln zł:
Podobnie zysk netto, wyniósł 17 mln zł wobec 12 mln zł rok wcześniej.
Po pierwszym półroczu, mimo niższych przychodów rok do roku (570 mln zł vs 635 mln zł), zysk netto grupy wynosi 26 mln zł, podobnie jak w I półroczu 2022 r.
Warto przyjrzeć się sprawozdaniu segmentowemu grupy.
Segment Generalne Wykonawstwo z przychodem 370 mln zł po I półroczu, daleko mu do ubiegłorocznych przychodów, ale to ma się zmienić, o czym w dalszej części analizy. Przychody Dewelopera zależą od czasowego rozkładu przekazań lokali i tu też szykuje się lepsze II półrocze, natomiast w Osprzęcie do maszyn odbudowa po ubiegłorocznym załamaniu postępuje bardzo powoli.
Cieszy wysoka marża operacyjna w Generalnym wykonawstwie (8% w Q2 2023 r.), u Dewelopera (21%), a także powrót do dodatniej marży w Osprzęcie do maszyn.
Dzięki dobrym marżom, spółce udało się wypracować solidne wyniki w segmentach Generalne Wykonawstwo i Deweloper, a segment Osprzęt do maszyn wyszedł na plus.
Łącznie wynik operacyjny 3 powyższych segmentów (bez Pozostałe) wyniósł w I półroczu 2023 r. 39 mln zł. Sprawdźmy czy w II połowie roku może być lepiej i jak II połowa roku może wypaść na tle H2 2022 r.
Dekpol – perspektywy segmentów na II półrocze 2023 r.
Przychód segmentu Generalne wykonawstwo w I półroczu 2023 roku to 370 mln zł, przy marży 7% dało to 25 mln zł zysku operacyjnego. Na cały 2023 rok spółka oczekuje 1 mld zł przychodów w segmencie, przy założeniu porównywalnej marży (7%) na drugie półrocze mogłoby to zapewnić 44 mln zł zysku operacyjnego (+76% do H1 2023 r. oraz podobny poziom do H2 2022 r.).
Deweloper w H1 2023 roku wypracował 103 mln zł przychodu, przy marży 20% dało to 21 mln zł zysku operacyjnego. Na 2023 rok spółka oczekuje 307 mln zł przychodów, co, przy zachowaniu marży, na II półrocze dałoby 41 mln zł zysku operacyjnego (+94% do H1 2023 i +28% do H2 2022 r.). Co istotne, w II połowie roku będą przekazywane klientom między innymi lokale w inwestycji Sol Marina, która to inwestycja powinna cechować się satysfakcjonującą rentownością.
Odnośnie segmentu Osprzęt do maszyn grupa oczekuje stopniowej dalszej poprawy. Wynik operacyjny segmentu w H2 2022 r. to -1 mln zł, w H1 2023 segment zarobił blisko 4 mln zł i taką wartość przyjmuję na II półrocze.
Wg takiej symulacji 3 segmenty Dekpolu mogły wypracować w II półroczu 2023 r. 89 mln zł zysku operacyjnego. W H1 2023 zysk operacyjny wyniósł 50 mln zł. W II półroczu 2022 roku Dekpol wypracował 72 mln zł zysku operacyjnego, który przełożył się na 53 mln zł zysku netto. Niewiadomą pozostaje segment Pozostałe, w którym mogą znaleźć się również jednorazowe księgowania (odpisy na należności, na zapasy), ale w scenariuszu bazowym można spodziewać się bardzo dobrej końcówki roku w wykonaniu grupy Dekpol.
Patrząc dalej, w 2024 rok, portfel zamówień w Generalne wykonawstwo wygląda dobrze, Osprzęt do maszyn powinien wracać do dobrych wyników. W prezentacji po wynikach 2022 roku (slajd poniżej) grupa planowała w 2024 roku ukończyć budowę ponad 500 mieszkań. O ile cel zostanie zrealizowany, również można spodziewać się solidnych wyników segmentu.
