Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana
Dzisiejsze dane dotyczące wynagrodzeń w gospodarce narodowej ostatecznie weryfikują koszty pracy i siłę nabywczą portfeli w ubiegłym roku. Przeciętne wynagrodzenie w 2025 roku wyniosło 8 903,56 zł, co w zestawieniu z kwotą 8 181,72 zł w roku 2024 daje nominalną dynamikę wzrostu na poziomie 8,8%. Jeszcze lepiej wyglądała sytuacja w czwartym kwartale, w którym płace osiągnęły 9 197,79 zł, notując wzrost o 8,5% rok do roku. Przekroczenie bariery 9 tysięcy złotych wynagrodzenia w końcówce roku potwierdza, iż okres dwucyfrowych skoków mamy za sobą, ale tempo wzrostu wciąż pozostaje wysokie.
Warto tu zestawić te liczby z założeniami Ministerstwa Finansów do ustawy budżetowej na 2025 rok. Resort prognozował wzrost płac w gospodarce narodowej na poziomie 7,1%. Rzeczywisty wynik roczny wynoszący 8,8% oznacza, iż ministerstwo pomyliło się w szacunkach o 1,7 pkt proc. To spore niedoszacowanie, które z jednej strony pomogło stronie przychodowej budżetu, ale z drugiej napędziło koszty po stronie wydatków sztywnych i sektora publicznego.
Kluczowa korekta dotyczy jednak wynagrodzeń realnych. Biorąc pod uwagę rzeczywistą średnioroczną inflację, która według danych GUS wyniosła w 2025 roku 3,6%, realny wzrost wynagrodzeń w ubiegłym roku ukształtował się na poziomie około 5%. Tak wysoka siła nabywcza tłumaczy solidną kondycję spożycia, widocznego w danych o PKB, ale z punktu widzenia makroekonomicznego niesie istotne ryzyka.
Dynamika płac niemal trzykrotnie przewyższająca dynamikę inflacji, przy jednoczesnym chłodzeniu rynku pracy widocznym w spadającej liczbie ofert i wzroście bezrobocia długotrwałego, podnosi jednostkowe koszty pracy. Dla firm, które mierzą się ze spadkiem konkurencyjności, to sygnał do dalszej optymalizacji zatrudnienia w celu ratowania marż. Z kolei dla Rady Polityki Pieniężnej tak silne realne wzrosty dochodów są argumentem za zachowaniem ostrożności, ponieważ wysoki popyt wewnętrzny może utrudniać trwały powrót inflacji bazowej do celu w nadchodzących kwartałach.
Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11
Konfederacja Lewiatan
