Wzrost cen surowców podbija oczekiwania inflacyjne

Wskaźnik Przyszłej Inflacji (WPI), prognozujący z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem kierunek zmian cen towarów i usług konsumpcyjnych w październiku 2026 r. wzrósł o 1,4 punktu w stosunku do wartości z ubiegłego miesiąca. Od trzech miesięcy presja inflacyjna sukcesywnie nasila się. Długotrwałe oddziaływanie czynników zewnętrznych związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie wpływa na ceny surowców na światowych rynkach a w konsekwencji na politykę cenową rodzimych przedsiębiorców, zaś ponowne uruchomienie programu „CPN” może tym razem nie być tak skuteczne w hamowaniu presji inflacyjnej jak w jego pierwszej edycji.

Największy wpływ na wzrost wskaźnika WPI miał znaczący skok indeksu cen surowców publikowanego przez IMF. Tylko we wrześniu wzrósł on o ponad 8%, zaś w porównaniu do sytuacji sprzed roku o blisko 33%. Zdrożały przede wszystkim surowce energetyczne, w tym ropa naftowa (wzrost o 16% w skali miesiąca i blisko 52% w skali roku); wyższe ceny osiągnęły również surowce szlachetne. W ostatnim czasie przyspieszeniu uległo również tempo wzrostu cen surowców żywnościowych, głównie za sprawą drożejących zbóż, olejów oraz cukru. Indeks cen FAO wzrósł w ostatnim miesiącu o 1,5%, zaś w ciągu ostatniego roku o blisko 6%.

Utrzymujące się od wiosny br. zawirowania z cenami surowców powodują znaczne wahania oczekiwań inflacyjnych zarówno wśród konsumentów jak i menadżerów firm kształtujących politykę cenową na oferowane przez siebie wyroby.

W przypadku konsumentów w ciągu ostatniego miesiąca zwiększyła się o blisko 1 punkt procentowy przewaga odsetka menadżerów planujących podwyżki cen nad odsetkiem firm planujących ich obniżenie. w tej chwili przewaga ta sięga 9 punktów proc. wobec około 2 przed rokiem. Na planowane podwyżki najczęściej wskazują przedstawiciele przemysłu rafineryjnego oraz producenci żywności.

Podwyższyły się również oczekiwania inflacyjne polskich konsumentów. We wrześniowych badaniach wzrósł w stosunku do poprzedniego miesiąca odsetek respondentów spodziewających się przyspieszonego w stosunku do obecnego tempa wzrostu cen (wzrost o 3 punkty procentowe); o tę samą wartość uległ zmniejszeniu odsetek konsumentów oczekujących w najbliższym czasie wolniejszego tempa wzrostu cen niż dotychczasowe.

Ponownie wzrosło oprocentowanie polskich 10-cio letnich obligacji skarbowych, co jest wyrazem obaw rynku o stabilność cen oraz wysokość długu i deficytu budżetowego.