1 godzina temu
Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury (WWK), informujący z wyprzedzeniem o przyszłych tendencjach w gospodarce w styczniu 2026 roku ponownie wzrósł znacząco (o 3,8 punktu) w stosunku do swych wartości sprzed miesiąca. Tak silny jednorazowy wzrost zawdzięczamy głównie trzem składowym: poprawie ocen na temat ogólnych perspektyw rozwojowych gospodarki oraz własnej firmy, wzroście podaży pieniądza M3 oraz dobrej koniunkturze na giełdzie papierów wartościowych.
Najsilniejsza poprawa dotyczyła ocen menadżerów przedsiębiorstw sektora przetwórstwa przemysłowego na temat ogólnej sytuacji gospodarczej i perspektyw dla ich firmy. W ocenach tych ciągle dominują pesymiści, jednak przewaga negatywnych opinii nad pozytywnymi stopniała z 10,5 punktów procentowych w grudniu 2025 do 2,6 punktów procentowych w styczniu 2026. To zdecydowana poprawa, którą trudno wytłumaczyć na drodze konfrontacji z pozostałymi rezultatami tego samego badania. Przede wszystkim nie nastąpiła poprawa tempa napływu nowych zamówień do przedsiębiorstw, a choćby można mówić o pogłębieniu tempa spadku zamówień. Można odnieść wrażenie, iż menadżerowie firm zostali mile zaskoczeni wynikami sprzedaży z grudnia ub. roku i przenieśli te optymistyczne oczekiwania na kolejne miesiące bieżącego roku. Jest to tym bardziej prawdopodobne, iż największy optymizm wykazują przedstawiciele tych branż, które w grudniu 2025 odnotowały najlepsze wyniki sprzedaży. Były to przede wszystkim producenci komputerów i pozostałego sprzętu elektronicznego, producenci żywności oraz branża farmaceutyczna.
Nie uległa również poprawie sytuacja finansowa przedsiębiorstw. Podobnie jak w przypadku zamówień, negatywne opinie na temat stanu finansów firm uległy w styczniowych badaniach GUS pogłębieniu (z blisko minus 9,9 punktów w grudniu 2025 do około minus 11,5 punktów w styczniu 2026). Trudno więc znaleźć uzasadnienie dla tak nagłej poprawy ocen na temat ogólnej sytuacji, jeżeli nic jak do tej pory nie zwiastuje zwiększonych obrotów i wyższych zysków.
Grudniowe dane na temat podaży pieniądza M3 przyniosły jej znaczny wzrost (realnie i po usunięciu wpływu czynników sezonowych był to wzrost o 3,3% w stosunku do poprzedniego miesiąca i blisko 10% w skali roku). Wzrost ten wynikał głównie z wyższej wartości depozytów przedsiębiorstw i gospodarstw domowych. Dane wskazują, iż przedsiębiorcy byli wyjątkowo hojni jeżeli chodzi o wypłaty świadczeń pracowniczych w listopadzie i grudniu ubiegłego roku, co prawdopodobnie spowodowało zgromadzenie środków finansowych na rachunkach firm, a po wypłacie tychże bonusów część tych pieniędzy znalazła ujście w postaci zwiększonej sprzedaży detalicznej, a część w postaci zwiększenia depozytów gospodarstw domowych. Zjawisko to można więc zaliczyć do wydarzeń jednorazowych, które nie będą kontynuowane w najbliższych miesiącach.
Optymizmem napawa dobra koniunktura na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, która trwa już blisko trzy lata i na razie, oprócz krótkookresowych niewielkich zaburzeń, nic nie zapowiada odwrócenia tego pozytywnego trendu.
