Wysłuchaj komentarza eksperta:
Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana
Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w czerwcu o 5,9% r/r, do 9402 zł brutto. Konsensus zakładał 5,6%, więc odczyt okazał się nieco lepszy od oczekiwań i minimalnie wyższy niż majowy wzrost o 5,8%. Nie oznacza to jednak powrotu silnej presji płacowej. Wystarczy spojrzeć na strukturę tego wzrostu. Odpowiada za niego górnictwo, gdzie tradycyjnie w czerwcu wypłacane są premie. Przeciętne wynagrodzenie w tej branży wzrosło aż o 50,6% m/m, do 17,4 tys. zł. Choć sektor ma zaledwie kilkuprocentowy udział w zatrudnieniu, wystarczyło to, by podnieść dynamikę płac w całym sektorze przedsiębiorstw o kilka dziesiątych punktu procentowego. To coroczny efekt wypłat nagród w spółkach węglowych i miedziowych, a nie sygnał trwałego przyspieszenia wzrostu wynagrodzeń. Po wyłączeniu górnictwa dynamika płac pozostaje w przedziale 5,5-5,7% r/r, czyli praktycznie nie zmienia się od kilku miesięcy. Te dane korelują również ze wzmożoną produkcją przemysłową w tych branżach.
Sam trend pozostaje stabilny. Przy czerwcowej inflacji na poziomie 2,5% realne wynagrodzenia rosną o około 3,3%, najszybciej od kilku miesięcy. Wynika to jednak przede wszystkim z niższej inflacji, a nie z przyspieszenia wzrostu płac. Najwyższą dynamikę wynagrodzeń notują działalność profesjonalna (+9,3% r/r) oraz obsługa rynku nieruchomości (+7,7%), a najniższą rolnictwo (+1,9%) i energetyka (+2,4%). Dwucyfrowych podwyżek, które jeszcze dwa lata temu były powszechne, praktycznie już nie ma.
Także dane o zatrudnieniu nie przyniosły zaskoczeń. Liczba etatów wyniosła 6375 tys., co oznacza spadek o 0,9% r/r i brak zmian względem maja. To już piętnasty miesiąc z rzędu, w którym roczna dynamika zatrudnienia utrzymuje się w bardzo wąskim przedziale między -0,8% a -1,0%. Największe spadki zatrudnienia przez cały czas notują górnictwo (-6,7% r/r) i działalność profesjonalna (-5,4%). Wzrost liczby etatów utrzymuje się jedynie w gospodarce wodno-ściekowej (+3,7%) oraz w zakwaterowaniu i gastronomii (+1,6%), które korzystają z sezonu turystycznego.
Cały zestaw danych z rynku pracy dobrze wpisuje się w obraz polskiej gospodarki z ostatnich dni. Produkcja przemysłowa wyraźnie przyspiesza (+7,6% r/r), inflacja konsumencka i producencka zwalnia (CPI 2,5%, PPI 1,7%), a rynek pracy stopniowo się schładza, ale bez oznak gwałtownego pogorszenia. Wynagrodzenia przez cały czas rosną szybciej od cen, jednak tempo ich wzrostu nie wskazuje na ryzyko ponownego nakręcenia spirali płacowo-cenowej. Dla Rady Polityki Pieniężnej to jedna z najbardziej komfortowych kombinacji danych od wielu kwartałów i kolejny argument za tym, aby we wrześniu poważnie rozważyć powrót dyskusji o obniżce stóp procentowych.
Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11
Konfederacja Lewiatan
